Для тех, кто хочет знать все о мировом финансовом рынке, рынке ценных бумаг, криптовалютах, участниках финансового рынка и его структуре.

ICO могут быть вытеснены новыми моделями сбора средств

805

Как говорится, всему неплохому рано или поздно приходит конец. Но близится ли он для первичных размещений токенов (ICO)? Этот относительно новый метод сбора оружий существует уже несколько лет, но за последние 18 месяцев он стал особенно популярен.

ICO помогли многим новым блокчейн-проектам скоро начать развитие. Однако индустрия породила споры, мошенничество и вопросы, касающиеся долголетия такой схемы. В основном эти проблемы связаны с появлением множества новых методов сбора средств, которые готовы занять место ICO.

Расцвет ICO

Идея децентрализованной экономики вечно опиралась на единство и вовлеченность всех участников сообщества. Таким образом, традиционный венчурный капитал и финансирование посредством ровных инвестиций с самого начала идеологически не подходили блокчейну и индустрии криптовалют.

Биткоин и другие криптовалюты первого поколения никогда не коротали сборы средств, вместо этого они выбирали различные методы добычи и наиболее широкого распространения токенов с мишенью добиться их массового принятия.

Только в 2013 году проект MasterCoin решил привлечь капитал с помощью новоиспеченного метода, который стал известен как ICO. Лица, желающие получить токены MasterCoin, отправляли биткоин на подтвержденный адрес и, в свою очередность, получали токены MasterCoin. Тогда компания получила более 5 120 BTC. В то время никто не знал, что этот этап сбора оружий заложил основу революционного способа инвестирования в стартапы для розничных инвесторов.

В течение следующих нескольких лет, помимо кой-каких громких ICO, таких как сбор средств Эфириума на $18 миллионов, немногие отдавали предпочтение этому инструменту. Большинство криптовалютных проектов предпочитали притягивать средства с помощью традиционных методов. Но в 2017 году все изменилось. По данным ICOBazaar, более 3000 ICO привлекли биллионы долларов от криптовалютных инвесторов, при этом $945 миллионов были получены из США, Великобритании и России.

Благодаря этому притоку капитала, ICO взяло ключевое место в децентрализованном мире, привлекая в индустрию все больше инвесторов и предпринимателей, а также внимание регуляторов, какие заинтересовались правовым статусов этих активов.

ICO и SEC

Никого не должно удивлять, что этот по сути нерегулируемый метод сбора оружий привлек в индустрию сотни мошенников, выманивших у инвесторов не один миллион долларов. В марте этого года, по итогам исследования Satis Group, сообщалось, что 81% всех изученных ICO оказались мошенническими. Большинство whitepaper таких проектов являлись плагиатом, среди членов команды бывальщины обозначены несуществующие люди, а инвесторам были обещаны огромные возвраты средств. Подобные результаты неутешительны и в очередной раз указывают на то, что индустрии необходимо какое-то регулирование.

Из-за этого Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) – одинешенек из основных финансовых регуляторов западного мира – оказалась в затруднительном положении. С одной стороны, усиление регулирования создало бы вяще препятствий для входа на рынок ICO и значительно уменьшило бы количество мошенничеств. Однако с другой стороны, регулирование потенциально может задушить инновации и вырвать множество перспективных блокчейн-проектов покинуть Соединенные Штаты.

Недавно SEC создала сайт с «мошенническим» ICO, чтобы показать розничным инвесторам, как их легковесно обмануть красивым дизайном и расширенной whitepaper. Те, кто пытались пожертвовать средства на ICO, попадали на страницу сайта SEC о мошеннических сборах оружий.

И это лишь верхушка айсберга борьбы SEC с мошенниками. Начало ей было положено еще в конце 2017 года, когда SEC огласила о закрытии ICO Munchee, которое собрало $15 миллионов.

Председатель SEC Джей Клейтон (Jay Clayton) заявил, что каждое ICO, какое он видел, «является предложением ценных бумаг». Однако в последнее время он стал более благосклонен к индустрии. Недавно Клейтон четко заявил, что не все криптовалюты подпадают под дефиниция ценных бумаг – например, биткоин точно к ним не относится. А вот токены ICO, как он сказал, почти во всех случаях будут представлять ценными бумагами.

В письме, написанном в декабре 2017 года, Председатель также предупредил инвесторов о требованиях, предъявляемых к ICO в районы регулирования:

«Инвесторы должны понимать, что до настоящего времени в SEC не было зарегистрировано никаких первичных размещений токенов. SEC также до сих пор не утвердила листинг и торговлю любыми биржевыми продуктами (такими как ETF), связанным с криптовалютами или иными активами».

Однако несмотря на то, что SEC заявляет о нерегулируемом нраве криптовалют, пока Комиссия так и не предоставила никаких правил и возможностей для официальной регистрации ICO.

Что не так с ICO

Сооснователю Эфириума Виталику Бутерину не далеко ICO. После того, как он сам провел сбор средств на сумму 18 миллионов долларов, сотни, если не тысячи проектов сделались запускать ICO в сети Эфириума. Тем не менее, Бутерин видит много проблем, связанных с этим методом сбора оружий, которые могут затруднить его работу в будущем. Он отметил:

«Несмотря на то, что ICO происходят на децентрализованной платформе, сами они весьма централизованы. ICO, по своей сути, привлекают многих людей, доверяющих одной команде разработчиков и готовых отдавать им миллионы долларов. При этом немного кто заинтересован в информировании людей с целью помочь им определить, какие проекты заслуживают участия».

Бутерин подчеркивает фундаментальный недостача процедуры ICO – мгновенную передачу миллионов долларов в централизованную команду разработчиков, у которой часто нет ничего кроме идеи, сайта и whitepaper. Даже в проектах, в каких намерения учредителей оказываются благими, нет никакого способа обеспечить подотчетность или прозрачность для инвесторов.

Новые методы финансирования

Поскольку инвесторы и стартапы признают ограничения и западни сбора средств через ICO, появились новые методы финансирования. Один из самых заметных среди них – предложение токенов-акций (STO). STO — это, по сути, токенизированые ценные бумаги и воображают собой цифровые формы чего угодно: от акций до товаров и цифровых токенов. Эти токены награждают инвесторов таким же правом голоса, какой они получают при покупке акций. Кроме того, эти сборы оружий соблюдают правила KYC/AML.

Платформы, специально разработанные для токенов-акций, такие как Polymath, теперь выходят на первый план с мишенью обеспечения работы площадки для торговли новыми токенами-акциями, а также для продажи оцифрованных токенов-акций, привязанных к существующим активам, таким как акции и товары.

Виталик Бутерин рекламировал новоиспеченный собственный метод сбора средств, который объединил бы лучшее из ICO и децентрализованных автономных организаций (DAO).

В этой модели оружия будут собираться в течение установленного периода, после чего команде разработчиков предоставляется возможность брать определенное число монет в секунду. Количество этих монет согласовано в рамках договора купли-продажи и утверждено владельцами токенов. В случае мошенства это помешает преступникам заполучить все средства сразу. Также это дает право голоса владельцам токенов, которые могут воздействовать на процесс сбора средств.

Есть и другие методы сбора средств, например первоначальное кредитование (ILP), созданное эстонской компанией Blockhive. ILP использует смарт-контракты для создания цифровых кредитных соглашений. Во пора сбора средств владельцы токенов выступают в качестве кредиторов.

Непрерывная эволюция

Хотя модель ICO и дала старт многим ранним криптовалютным проектам, скорее итого, она не станет окончательной итерацией привлечения капитала, которой будут придерживаться блокчейн-компании. Пока экономика токенов занимает центральное пункт в обеспечении безопасности систем распределенного реестра, будет существовать необходимость сбора средств через продажи токенов за пределами традиционных финансовых каналов.

Несмотря на то, что модель ICO может со порой потерять свою популярность и привлекательность, будут появляться другие методы сбора средств, учитывающие опыт первопроходцев в этой районы и все больше совершенствующиеся на благо децентрализованной экономики.

Источник: bits.media